BK435 द्वारा दिए गए उत्तर की सहायता से, मैंने निम्नलिखित किया और समस्या का समाधान किया।
set global innodb_file_format = BARRACUDA;
set global innodb_large_prefix = ON;
create table test (........) ENGINE=InnoDB DEFAULT CHARSET=utf8 ROW_FORMAT=DYNAMIC;